目前，一年一度的“兩會”正在火熱進行中，而節能環保也成為各方關注的熱點話題。

2013年以來，環保行業頻頻上演并購大戲。據理財周報上市公司重大項目實驗室統計，自2013年10月以來至今僅5個月的時間內，就有10例并購涉及環保行業，總金額達74.39億元。其中，祥云飛龍借殼圣萊達金額最大，達63億元；天晟新材和菲達環保，分別以4億和3.20億列第二、第三位。

分析人士指出，2014年我國環保產業產值規模有望繼續快速增長，上市公司在可控資金、融資能力方面具有明顯的先發優勢。從國際經驗中看，并購是大公司成長的必經之路，并購塑造大市值公司，大產業中孕育大市值公司。

集中于水務、固廢領域

目前我國環保壓力空前的大，隨著一些環保政策不斷出臺，環保成為最火爆的新興產業之一。

一方面，隨著行業競爭加劇和產業升級的需要，許多環保企業通過并購的方式，突破規模、地域和業務結構等瓶頸進行擴張；另一方面，看好環保行業前景的產業外資本，也通過并購迅速切入環保產業。

從業務橫向擴張來看，主要從事大氣污染治理環保設備系統的研發、生產和銷售的菲達環保，擬通過定增以3.2億元收購巨化集團旗下巨泰公司和清泰公司100%股權，投建生活垃圾及污泥焚燒綜合利用項目，做大做強環保產業；室內裝飾龍頭廣田股份以3063萬元收購園林企業深圳新華豐51%股權，打造大裝飾平臺；主要生產開發各類點火及燃燒系統的燃控科技，以現金收購和增資的方式獲得藍天環保51%的股份，將業務擴張到工程設計、EPC、運營維護等領域。

從地域橫向擴張來看，主營公用事業的深圳能源以1.33億元收購新東陽公司85.86%股權，進入龍巖和福建固廢處理市場；棕櫚園林則收購敬潤園林51%的股權，意圖拓展華東地區園林業務；PM2.5監測儀技術領先的先河環保，以623.3萬美元收購美國CES公司60%股權進軍重金屬監測領域，戰略布局全球市場。

在縱向收購方面，上市后業績下滑至虧損的天晟新材，擬通過現金+定向增發的方式以4億元收購新光環保100%股權，將其產品線從高分子發泡材料產品及其后加工產品延伸至鐵路、軌道交通等應用領域，加速公司材料與終端應用產品之間的技術融合。

由于此前IPO渠道受阻，也有一些環保類公司通過并購來實現借殼上市。

圣萊達于2013年10月17日公布了云南祥云飛龍63億元估值的借殼方案，交易完成后上市公司將從水加熱生活電器制造企業，變為鋅、精鉛、銦、銀、金、銅等金屬為主要產品的資源回收利用企業。

此外，環保產業誘人的前景也吸引了產業以外資本的加入，尤其是一些主營業務陷入困境的公司。

餐飲業務2013年巨虧的湘鄂情，于2013年12月宣布以約4000萬元收購主營硫磺回收技術研發及應用的晟宜環保51%股權。此前湘鄂情還有多個進軍環保行業的動作，包括收購中昱環保51%股權，以及與合肥天焱成立合資公司從事環保相關業務。

而主營電解二氧化錳、電解金屬錳業務的湘潭電化，近年來生產經營面臨很大的困難，因此公司擬向間接控股股東振湘國投發行股份，以1.77億元購買湘潭市污水處理有限責任公司100%股權。

如果從環保細分領域收購情況來看，相對于大氣污染治理，污水處理、固廢處理等領域的并購案例要更多一些，比如前述菲達環保、深圳能源、湘潭電化、先河環保和湘鄂情5家公司的收購，均涉足這兩個領域。

“前些年環保市場放開了，主要是污水處理廠和垃圾處理廠。放開的時候項目比較零散，有些公司可能就一兩個環保項目，非常分散，而且不專業，無論是在技術提升還是管理費用、成本控制上可能都沒有優勢，但這肯定不是常態，并購是一種必然的趨勢。”北京大岳咨詢有限公司總經理金永祥告訴理財周報（微信公眾號money-week）記者。

并購是必經之路，未來潮將延續

在環保行業并購風起云涌之際，我們不得不正視環保行業分散、弱小的現實。

全國工商聯環境商會數據顯示，在我國主要環保上市公司中，一半以上的市值低于50億元，市值在200億元以上的只有5家，2012年全年盈利超過10億元的僅3家，相比國際環保巨頭丹納赫、威立雅和蘇伊士等還有很大的差距。

北京大岳咨詢有限公司總經理金永祥表示：“這幾年隨著市政公用事業的改革，環保這一塊也應該出現一些大公司，大公司是一種必然的產物。現在很多大的公司開始謀大勢了，有些以前在這方面業績根本就不多，它要想快速地做大就只有并購。”

銀河證券鄒序元等認為，在環境稅出臺、公用事業產品價改、生態政績考核趨嚴的背景下，2014年環保產業產值規模將快速增長，可盈利的商業模式將日益完善。已上市的龍頭公司，在可控資金、融資能力方面具有先發優勢，如果創業板再融資放開，相關上市公司的融資優勢將進一步放大。與此同時，并購塑造大市值公司，大產業中孕育大市值公司。從國際經驗來看，并購是大公司成長的必經之路。

平安證券分析師于振家則認為，對環保行業上市公司來說，選擇合適的標的積極推進收購，不僅可以快速實現外延擴張，實現優勢互補，也是公司進行配套融資、減小財務壓力的契機。

華安證券環保研究小組指出，2013年是環保各項政策、規劃出臺的大年，2014年將會是以《環保法》修訂為核心，細分行業監管標準、經濟政策出臺之年。由于我國經濟發展以五年為周期進行規劃，一般在規劃制定階段及項目投資高峰階段板塊相對于市場估值溢價明顯，環保板塊受“主題投資”和“業績驅動”兩個因素影響交替驅動板塊行情，并與經濟規劃周期保持一致。預計2014年仍然處在相關政策密集發布期。同時，前期的政策約束和規劃推動相關領域投資增加將在2014年進一步顯現，由此板塊整體估值水平有望提升。